【导语】一季度瓦楞纸市场供需失衡格局凸显，叠加成本面超预期下跌，纸价震荡偏下运行。二季度，市场仍处于传统消费淡季，需求端难有明显增量，而供应端预期宽松，供大于求格局难改，瓦楞纸市场仍难言乐观。

  一季度瓦楞纸市场供应量整体宽松，需求端放量不足，供需失衡格局凸显，纸价震荡偏下运行。据

  数据监测，一季度中国AA级120g瓦楞纸市场均价为2855元/吨，较去年四季度降幅2.45%，同比跌幅8.68%。其中，价格高点出现在年初的2925元/吨，低点出现在3月底的2740元/吨，波幅达到6.32%。价格波动主要受供需面变化的影响,呈现出阶段性调整的特点。

  瓦楞纸市场供应端宽松。一季度，受到春节假期影响，自1月下旬，部分纸厂陆续停机放假，多数纸厂于2月初停机，开工负荷率有所下滑。据

  数据统计显示，一季度瓦楞纸行业周度平均开工负荷为51.54%，较去年四季度下降2.15个百分点，但因新产能增加，产量较去年四季度增加11.04%，1-2月份瓦楞纸累计进口量在52.25万吨，同比增加5.10%，截至一季度末，瓦楞纸样本库存量76.04万吨，较去年12月底增加28.53%，综合供应端数据分析来看，一季度瓦楞纸月度平均供应量在370万吨左右，较上季度增长1.65%，因此一季度瓦楞纸市场供应量较为宽松。

  下游包装厂补库意愿偏低。进入2024年，市场需求端放量不足，业者多维持刚需采购，瓦楞纸市场多数时间依据需求端逻辑进行价格调整。从国内总需求数据来看，一季度月均需求量预在199万吨左右，较上季度下滑11.56%，主要由于1月下旬开始，下游包装厂陆续停机放假，对瓦楞纸消耗量减少。春节节日效应支撑减弱，受终端订单放量不足影响，业者春节备库意愿偏低，多数业者对瓦楞纸采购维持刚需采购策略。

  综合供需数据对比，一季度瓦楞纸市场供应面较为宽松，而需求端明显减量背景下，供大于求格局逐步增强，导致纸价震荡偏下运行。

  从需求层面来看，二季度市场仍处于传统消费淡季，虽然五一前后受节日消费带动，对瓦楞纸消耗量增加，而在其他时段需求放量预期有限，市场供大于求格局或难改变。在瓦楞纸市场过去十年价格运行中，二季度下跌概率达到50%-80%，下游包装厂对后期需求释放程度存疑，因此对瓦楞纸采购量仍维持刚需为主，库存压力也难以向下游转移。

  从供应层面来看，二季度供应量预计小幅下滑。目前上游纸厂价格持续下跌，而主要原料废纸价格上涨，纸厂盈利压力增大，部分中小纸厂或存停机可能。目前部分纸厂已发布五一前后停机计划，停机时间在9-10天，瓦楞纸产量或有所减少。但目前纸厂库存处于高位水平，叠加进口量仍有增加，预计二季度总供应量环比上季度增加5.14%。

  从成本层面来看，二季度成本端预计低位整理。由于市场处于淡季，纸厂对原料需求均有所下降，而主要原料废旧黄板纸回收量增加，供应端仍显宽松，不利于价格运行，但废纸价格处于近7年来低位水平，继续下跌空间有限，成本端或低位小幅震荡。受到上下游产品相互传导效应的影响，成本面对纸价的支撑力度不足。

  综合以上因素，二季度瓦楞纸市场仍将面临下行压力，但跌幅收窄。瓦楞纸市场多依据需求面变化逻辑呈现阶段性调整。预计二季度国内AA级120g瓦楞纸市场均价运行区间在2680-2750元/吨。

  投资者关系关于同花顺软件下载法律声明运营许可联系我们友情链接招聘英才使用者真实的体验计划

  不良信息举报电话举报邮箱：增值电信业务经营许可证：B2-20090237